Tag: SEK
May
Sweden Update: SEK in a hundred years
Current value of the SEK close to 1913-2013 average. Competitiveness and purchasing power at normal levels in a historical perspective. Thus, no major need for the SEK to correct. But history suggests that the SEK is undervalued vs the EUR …
April
New financial forecasts
We have made a number of adjustments to our financial forecasts including US rates, EUR/USD, GBP, CHF, JPY and base metals. The big story is unchanged!
March
Sweden and the SEK – 9.35 old normal 8.35 in new normal
There has been a multitude of under-capitalised public finances and growing public debt ever since the EMU was formed. This is of course one of the key reasons for why Europe is in its current state, and for the sagging …
Sverige och kronan – 9,35 i old normal 8,35 i new normal
• Kronan behöver ingen PR-agent • Kronnegativa utdelningar?
Dividends negative for SEK
The dividends from OMX30 is significantly larger during 2013 than 2012 and the outflow to foreign investors exposes the Swedish krona for short term depreciation. The effect on the value of the SEK will however be mitigated by the fact …
Kronnegativa utdelningar
Utdelningarna från börsbolagen är betydligt större 2013 än 2012 och utflöden till utländska investerare hotar att kortsiktigt försämra värdet på kronan. Den reala effekten på kronans värde är dock sannolikt begränsad, utdelningarna är redan kända och tidsperioden innehåller viktigare händelser …
New financial forecasts
Here are the usual financial forecast slides with our new financial forecasts published this this morning in Economic Outlook. We have changed our forecast for the Fed, the BoE, the SNB, Riksbanken, Euro rates, USD rates, EUR/USD, JPY, GBP, SEK, NOK, oil and the base metals.
Navigator mars – 20 års högsta på kronan!
Tar man fram en längre tidsserie på kronan (EURSEK från 1980) och betraktar den så är vägen kantad med perioder av fullständiga kronkollapser. Om inte landet och valutan hade varit känd så hade man kunnat gissa att grafen föreställde ett …
February
Navigator februari: Kronan – Världen 1-0, 2013 års valutamatch börjar bra för SEK
Vi betonar att gamla villkor inte kommer gälla i framtiden. När många av världens centralbanker har övergått till att bli kreditgivare av stora mått så har kronan blivit hårdvaluta. Strukturproblem i form av skulder samt en lägre global efterfrågan skapar …
Central Bank Watch: Alla ögon på arbetsmarknaden
Riksbanken meddelade idag att reporäntan lämnas oförändrad på 1,0 procent. Det var förhållan-devis osäkert inför räntebeslutet men vi hade räknat en räntesänkning till 0,75 procent. Vi bedömer dock att Riksbanken sänker räntan igen och då sannolikt i april.
Sweden and the SEK – Neutrality in the currency war
Current movements on the financial market are chiefly a repricing of risk. The economy still has a lot to prove. Central banks are currently attempting to trash the value of their currencies. The Swedish krona has been declared neutral in …
Sverige och kronan – en svensk tiger i valutakriget
Nuvarande rörelser på finansmarknaden är framförallt en omprisning av risk. Konjunkturen har fortfarande att bevisa. Det pågår ett försök från världens centralbanker att förstöra värdet på sina valutor. Kronan har deklarerats neutral i det pågående valutakriget men drabbas förstås.
January
Derivatbladet, ränta upp = enkel biljett eller t/r
Årets första veckor har bjudit på en fortsättning av räntebaisse och börsbull. Svenska långräntor har stigit med 30 punkter och OMX noterar +5 % YTD. Framåtblickande makroindikatorer gör gällande att tillväxten för både den globala ekonomin och västvärlden skall se …
Navigator januari – ser vi ljuset i tunneln efter fem år av städande?
Ett vanligt fel bland ekonomer är att blanda ihop struktur och det cykliska. Även om de strukturella problemen (västvärldens skuld) är stora kan vi få se en global cyklisk ljusning under 2013. Vi har en prognos på EURSEK på 8,60 …
Sweden: From basket case to showcase
Everybody knows that the economic situation in Southern Europe is dire. Occasionally, one gets the feeling that there is no way out. Now, one should not belittle the hardship that ordinary people in Greece, Spain and other countries go through; …
Financial forecasts – New Year is over, but the party is not
We have only made minor changes to the financial forecasts this time: We have lifted our mid-year target for the EUR/USD to 1.25, made minor changes to the GBP forecast, lowered our 3M EUR/SEK forecast to 8.60 and we have postponed the first hike from Norges Bank to March 2014 and only expect two hikes in 2014.
December
Navigator december – kronan ingen ”safe haven” men väl en ”safer haven”
Snart påbörjar västvärlden sitt femte år av skuldkris. Vi ser framför oss ännu ett år av nollränta och kraftiga reflationsstimulanser (QE). Åtgärderna gör att västvärlden fortsätter att ha en cyklisk rörelse i ekonomin. Må så vara att aktiviteten i vissa …
November
Sverige och kronan – utblick för kronan 2013
Kan 2013 bli året då mänsklighetens adaption visar prov på högsta överlevnadsförmåga? Kan 2013 bli året då Europa lämnar kaoset bakom sig och flyttar fram sina positioner? I så fall kan det komma att påverka kronans värde mot euron. Nuvarande …
Sweden and the SEK – Outlook for the krona 2013
Could 2013 be the year when humans will give ultimate proof of their ability to adapt and survive? Could 2013 be the year when Europe moves from chaos to order? If so, this could affect the value of the krona …
Kapitalflöden i december skall inte påverka värdet på kronan nämnvärt
Årligen återkommande flöden i SEK under december brukar attrahera en del uppmärksamhet i marknaden. Det handlar om utbetalningar av bland annat gårdsstöd till svenska bönder samt att PPM-systemet skall allokera nytt kapital. Vi anser att det saknas fundamentala skäl till …
SEK flows in December not a market mover
Annually SEK flows in December attract some attention in the market. Swedish farmers receive payments from the EU and the allocation to Swedish pension funds (PPM) is due. In our view, no impact should be seen from the farmer payments on the value of the krona. If anything there could be some traction from the PPM flow. However, no unambiguous historical pattern exists.
EURSEK – 8.70 in 3 months
Lower repo rate gives weaker SEK Growth is deteriorating and the Riksbank lower its reporate to 0,75% Limited effects on the SEK from today´s level We alter our 3-month EURSEK forecast from 8,50 to 8,70
EURSEK 8,70 om 3 månader
Vi justerar vår prognos på EURSEK i samband med vår nya reporänteprognos. Svensk ekonomi bromsar in allt kraftigare och Riksbanken sänker reporäntan till 0,75 % Effekterna på kronan blir dock begränsade från dagens nivå Vi höjer vår riktkurs för EURSEK …
Navigator november – marknaden, rörd men inte skakad
Med presidentvalet avklarat kan marknaden helhjärtat fokusera på hur USA skall hantera det som kallas för ”fiscal cliff”. Samtidigt lider världen av en svag efterfrågan tillsammans med västvärldens strukturella behov av att spara. Det globala kapacitetsutnyttjandet är lågt och konkurrensutsatta …
Derivatbladet – Att spara är ingen dygd
Vår prognos på global BNP de närmaste två åren gör gällande att världen skall hantera en låg efterfrågan tillsammans med ett strukturellt behov av att spara. Så kanske har räntemarknaden rätt med nuvarande låga avkasting i svenska räntor? Det kan …
October
Sverige och kronan – makrobilden driver kronan
Marknaden borde prissätta Europas strukturbrister och rätt och slätt fly från eurodenominerade tillgångar. Europa saknar helt enkelt det vinnande koncept som i den närmaste framtiden garanterar framgång. Men oaktat den politiska grund som nu håller på att byggas så är …
Navigator – centralbankslikviditet lyfter marknaden
Tillståndet i Europa fortsätter att vara synnerligen besvärligt men det resulterar inte i någon krasch. Så har det varit i fyra år och det kan fortsätta i minst fyra år till. ECB har tagit över IMF:s roll som finansiär av Europas problemskuld. Pengar betalas ut så länge länderna står ut med Angela Merkels taggiga omfamning.
Sverige och kronan – kronan ett bekymmer
Givet var vi befinner oss i konjunkturcykeln så är den starka kronan en belastning för svensk exportindustri och potentiellt även för Riksbankens inflationsmål.
NEMO: From crisis to crisis
Nordea Economic and Market Outlook: Our latest take on Nordic and Global financial markets and economies.
September
Derivatbladet: När pengar tar slut, tryck nya
- QE-party(ECB, BoJ, FED) och marknaden deltar i festen! - Början på slutet av skuldkrisen?
EURSEK: Den ”perfekta stormen” har bedarrat
Revideringen av svensk BNP gav en mindre positiv bild av den svenska ekonomin och vi förväntar oss en svagare utveckling under hösten. Tillsammans med den dramatiska återhämtningen i EURSEK den senaste tiden ändrar vi vår EURSEK-prognos om 3 månader från 8,35 till 8,50
FX Comment: the hangover week
4-years into Lehman default (happy anniversary!), and the September so far has been positive for the risk sentiment. The currency debasement path has been chosen, and so far it has been successful in reflating the risky assets...
Navigator september – aldrig har räntor varit så låga, för så många, så länge
I vår prognos över svensk ekonomi så ser vi att tillväxttakten under det andra halvåret ska försvagas och tätt följa Europa. Vår prognos på EURSEK är en fortsatt stark krona som dock försvagas i framtiden men som förblir stark i en historisk jämförelse.
Navigator september – aldrig har räntor varit så låga, för så många, så länge
I vår prognos över svensk ekonomi så ser vi att tillväxttakten under det andra halvåret ska försvagas och tätt följa Europa. Vår prognos på EURSEK är en fortsatt stark krona som dock försvagas i framtiden men som förblir stark i en historisk jämförelse.
August
Market comment ahead of Riksbank
Around 25 % probability of a cut is currently being priced and about 30 bps of cuts in total to year end. This seems pretty fair to us and therefore we see little value in betting on the rate decision in itself. Instead one may look at trades that have a good-risk reward in making money if the Riksbank cuts but have a limited loss if they do not.
Sverige och kronan – det vinnande konceptet
Dagens EURSEK nivå kan vara ett trendbrott i marknadens syn på kronan. Med en värld i obalans så belönas de få ansvarsfulla valutor som finns kvar. Sommarmånaderna präglas av en synnerligen illikvid kronmarknad och säljare av EURSEK har mött lite motstånd.
Riksbank’s af Jochnick to stay on hold in September
Deputy Governor, Kerstin af Jochnick will probably vote for unchanged rates at the September meeting. This is based on her previous statements rather on her speech today.
New Financial Forecasts: Big Bertha about to fire…
We are lifting our short-term interest rate forecasts but keeping the 2013 forecasts. We’re in the midst of updating our macro forecasts and will introduce 2014 financial forecasts in a fortnight.
Navigator augusti – kronan vinner guldmedalj i valutaolympiaden
Just nu betraktas Sverige som en ö av tillväxt i ett hav av kaos. Urstark svensk tillväxt det första halvåret, tillsammans med fortsatt sunda svenska statsfinanser, resulterar i att kronan värderas högt av marknaden.
Navigator augusti – kronan vinner guldmedalj i valutaolympiaden
Just nu betraktas Sverige som en ö av tillväxt i ett hav av kaos. Urstark svensk tillväxt det första halvåret, tillsammans med fortsatt sunda svenska statsfinanser, resulterar i att kronan värderas högt av marknaden.
Ny EURSEK-prognos: inhemska skäl bakom den starka kronan
Vår nya EURSEK-prognos innehåller en kronförsvagning från dagens kurs men där EURSEK alltjämt handlar på en historiskt låg nivå.
Swedish Services PMI recovers strongly
Following the subdued figures last month, services PMI recovered strongly in July. The index picked up to its highest level in more than a year.
SEK showing strength
A very strong GDP figure for the second quarter caused the SEK to appreciate sharply. Uncertainties about the near-term direction of EUR/SEK are high. Longer term, however, we still expect the krona to depreciate from current levels.
Kronförstärkning, men osäkerheten i EURSEK är stor
En urstark svensk BNP för andra kvartalet fick SEK att appreciera kraftigt. Osäkerheten är stor om EURSEK den närmaste tiden. Vi räknar dock med att kronan på längre sikt skall försvagas från nuvarande nivå.
July
Sweden: Surprisingly strong GDP growth in Q2
Swedish GDP grew in Q2 by a full 1.4% q/q, following the robust growth in Q1. This was far above both ours and the Riksbank’s view, strengthening the view that the Riksbank will stay on hold in September.
Summer and the SEK – EURSEK undervalued
EUR/SEK is trading at the lowest levels seen since autumn 2000. A strong krona is supported by large interest rate differentials between Sweden and the Euro zone and a pretty decent trend on the stock exchange. But from a fair value perspective, the krona is overvalued.
Sommaren och kronan – EURSEK undervärderad
Kronan är urstark - EURSEK handlar på de lägsta nivåerna sedan hösten 2000. En stark krona stöds av större räntedifferensar mellan Sverige och euroområdet samt en hyfsad utveckling på börsen. Ur ett ”fair value” perspektiv är dock kronan övervärderad.
Revidering i EURSEK-prognosen
En vecka fullmatad med centralbansbeslut fick EURSEK att falla ner till lägsta nivån sedan 2000. Även om vi fortfarande förväntar oss svagare krona framöver så ser vår EURSEK-prognos alltmer frånsprungen ut och vi reviderar ned riktkurserna för hela prognoshorisonten.
June
Some thoughts on Swedish markets ahead of summer
After the central bank meetings next week,the Swedish markets enter the major holiday season. In this one-pager we sum up some of our thoughts and observations on the yield curve, covered bonds and the currency.
Satisfied Riksbank staying on hold
The Swedish economy had a surprisingly strong start to 2012, which should mean that the Riksbank will leave the repo rate unchanged at its July meeting.
Nöjd Riksbank avvaktar
Svensk ekonomi har varit överraskande stark inledningsvis 2012, vilket gör att Riksbanken lämnar reporäntan oförändrad i juli.
Derivatbladet nr 5 – högen av euros är högre än alperna
Den filosofiska frågan huruvida mer pengar ger ökad lycka kan nu besvaras med ett rungande nej.
Navigator juni – sommarstiltje, skulle inte tro det
Marknaden har sannolikt stängt finansieringsfönstret till Spanien och det kommer gälla all finansiering, existerande som ny. Var ska pengarna komma ifrån?
Navigator juni – sommarstiltje, skulle inte tro det
Marknaden har sannolikt stängt finansieringsfönstret till Spanien och det kommer gälla all finansiering, existerande som ny. Var ska pengarna komma ifrån?
May
Navigator maj – spanska sjukan härjar
Det finns händelsekedjor som kan resultera i en både starkare och svagare EURSEK . Det är viktigt att förstå att hela västvärlden är i obalans, Europa i synnerhet, och det mest prudenta man kan göra som valutakund är att hedga sin utsatthet.
A changing Riksbank
We revise our forecast for the Riksbank. We still look for two additional rate cuts this year, but not until the autumn.
A changing Riksbank
We revise our forecast for the Riksbank. We still look for two additional rate cuts this year, but not until the autumn.
Riksbank i förändring
Vi ändrar vår prognos på Riksbankens reporänta. Vi räknar fortfarande med två ytterligare räntesänkningar i år, men de dröjer till i höst.
April
Sverige och kronan – kronan fortsatt stark
Mot slutet av året ser vi EURSEK handla kring 9,05, det är 10 öre lägre än vår tidigare bedömning. Det innebär att kronan kommer att fortsätta att handla inom ett snävt intervall framöver. Riskerna med vår prognos ligger i vår bedömning om ränteutvecklingen i Sverige relativt euroområdet. Vad Riksbanken och ECB gör framöver är relevanta frågeställningar.
Navigator april – vinden har vänt
Euron är en betongklump runt foten på stora delar av den europeiska produktionsapparaten som inte förmår konkurrera med dagens växelkurs
March
Sverige och kronan – mars
Vi väljer i vår valutaprognos att inte tro på den gudomliga rättvisan, att ett gott uppförande belönas, valutavärlden är ibland orättvis. Svenska nyckeltal är i särklass bättre jämfört med Europa och sett ur det perspektivet borde EURSEK handla på 7 kr och inte dagens 8,90.
February
Sverige och kronan – prognosrevidering
Läkaren Oliver Sacks experimenterade på 60-talet med ett nytt läkemedel, L-dopa (en variant av dopamin), som fick gravt funktionshindrade och förlamade patienter att vakna till liv.
Sverige och kronan – februari
Vi vägrar släppa temat att världen är satt under stress, trots att våra framåtblickande konjunkturindikatorer säger det motsatta, att konjunkturen vänder någon gång under andra halvåret och att vi då kommer ha det värsta bakom oss.
January
Sverige och kronan – januari
Nominella skulder är tunga att bära då kapitalet försvinner och räntorna stiger, och det i ett läge då tillväxten inte skickar några gratischeckar av typen fallande oljepriser eller stigande tillgångspriser.
Most read
Latest tweets
-
“Reduced safe haven demand to weaken #GBP”…yeah, right http://t.co/1DnlaIha7u
-
+J-curve RT @ulasakincilar Japan restarts nuclear reactors that would be a massive boost to it’s trade balance #USDJPY
-
Hausner z RPP: jednorazowej obniżki stóp o 50 pb nie można wykluczyć, ale jest to mniej prawdopodobne niż niższa obniżka lub jej zaniechanie
-
Hausner z RPP: w VII określenie dalszej linii polityki pieniężnej – pozostanie w nastawieniu łagodnym lub przejście do neutralnego.
-
Hausner z RPP: jeżeli okaże się zasadna dalsza redukcja stóp, to decyzje o obniżkach powinny zostać domknięte do lipca. (PAP)
