Research in Finnish
Navigaattori: Kasvattavatko keskuspankit kuplia?
Navigaattorin aiheita:
- Valuuttasodan seuraava näytös
- Oletus liiketoiminnan jatkuvuudesta mukaan korkoriskin hallintaan
- Rahoituksen kausivaihtelu ja sen suojaaminen
- Dynaaminen suojaaminen hyödyntää omaa näkemystä ja markkinatilanteita
Aamukatsaus – Tiistai 21.05.2013
- USA:n velkakattokeskusteluun vauhtia vasta syksyllä
- Australian keskuspankki odottaa hitaan kasvun jatkuvan
- Onnettomuus kuparikaivoksella nostanut huolia kuparin tarjonnasta
Työllisyysluvut liian hyvät
Tilastokeskuksen tänään julkaiseman työvoimatutkimuksen tulokset ovat jonkin verran liian valoisat. Vastaavasti parin edellisen kuukauden tiedot työllisyyden kehityksestä olivat turhankin synkät. Yleiskuva on edelleen se, että Suomen työmarkkinat ovat heikkenevällä uralla.
Viikkokatsaus – Euroalueen ja Kiinan ostopäälliköiden viestiä odotellaan
Viikkokatsauksen aiheita:
- Euroalueen BKT laski Q1:llä teollisuuden noususta huolimatta
- USA:n vähittäiskauppa porskuttaa, teollisuuden näkymät yhä heiveröisiä toukokuussa
- Japanin keskuspankilla ei syytä tarkistaa politiikkaa
May
Jatkuvatko Japanin hurjat liikkeet?
Japanin markkinoilla on nähty voimakkaita liikkeitä, kun pääministeri Abe elvyttää taloutta huomattavasti ja keskuspankki taistelee kiihtyvällä vauhdilla alakuloa vastaan. Vaikka deflaatiokierre saataisiin katkaistua, pitkäaikaista iloa ei löydetä ilman rakenteellisia uudistuksia.
Viikkokatsaus – Q1: Vahvistusta kasvun piristymisestä
Viikkokatsauksen aiheita:
- Saksan teollisuudessa piristymisen merkkejä
- Kiinan ulkomaankauppa palautunut
- Japanin talouskasvu voimistunut
- Öljyn hinnan lasku hidastanut USA:n inflaatiota
Teollisuudella heikko Q1
Vuoden alun jyrkkä teollisuustuotannon alamäki loiveni maaliskuussa. Tuotannon määrä supistui maaliskuussa työpäivien lukumäärällä korjattuna 0.3 % vuodentakaisesta ja nousi 2.9 % helmikuusta.
Suomi: Tavaravienti alas 12.7 %
Tullin tänään julkistamat maaliskuun ulkomaankauppaluvut olivat enimmäkseen odotustemme mukaiset. Ne vahvistavat, että Suomen tavaravienti toipui ensimmäisellä neljänneksellä edellisen neljänneksen pudotuksestaan ja vieläpä voimakkaammin kuin tavaratuonti.
Mikä työttömyysaste?
Kun julkisuudessa puhutaan euroalueen työttömyysasteesta, tarkoitetaan aina kausivaihtelusta puhdistettua työttömyyttä. Maaliskuun 12,1 %:n työttömyys on täysin vertailukelpoinen minkä tahansa vuoden minkä tahansa kuukauden kanssa. Koskaan ei kuitenkaan puhuta työttömyysluvuista, joiden tulkintaa tavanomainen kausivaihtelu häiritsee.
Painuvatko euriborit negatiivisiksi?
EKP laski toukokuussa ohjauskorkoa ja säilytti talletuskoron nollassa. Laskuvaraa näiltä tasoilta ei enää juuri ole. Vai onko?
Navigaattori: Loppuiko lento lyhyeen?
Navigaattorin aiheita:
- Koronlaskuriski pitää ruplan heikkona
- EKP löysäsi edelleen rahapolitiikkaa
- Rahoituksen kausivaihtelu ja sen suojaaminen
- Akkumulaattori jatkuviin valuuttaostoihin
Öljyyn nojautuminen riskialtis strategia
Venäjä ja öljy kuuluvat erottamattomasti yhteen. Energiasektori on Venäjän talouden kulmakivi. Öljyn hinnan viimeaikainen lasku onkin herättänyt uusia huolia Venäjällä talouden hiipuvasta vedosta.
Viikkokatsaus – Korkopäätöksiä sulatellessa
Viikkokatsauksen aiheita:
- EKP:ltä koronlasku, Fediltä pehmeitä signaaleja
- USA:n ostopäälliköt odotetusti synkempiä, mutta työllisyysluvut rohkaisevia
- Euroalueen vähittäismyynti laskenut lisää
- Norjan keskuspankki ei anna periksi koronlaskupaineille
Kiristystoimet vastatuulessa, korot laskevat
Viime viikkojen uutiset ovat kasvattaneet huolta julkisen talouden kurin lipsumisesta euroalueella. Euroopan komission puheenjohtaja Barroso on todennut, että julkisen talouden kiristystoimet ovat tulleet tiensä päähän. Mistään täyskäännöksestä talouspolitiikassa ei ole kuitenkin kysymys.
April
Viikkokatsaus: Fed, EKP ja USA:n työllisyys vuorossa
- Euroalueen ostopäälliköiden luottamus polkenut paikallaan
- Kiinassa luottamus hivenen notkahti
- USA:n BKT toipui hieman odotettua heikommin
Asuntojen hintojen nousu jatkui pääkaupunkiseudulla
Vanhojen asuntojen hinnat nousivat Suomessa vuoden 2013 ensimmäisellä vuosineljänneksellä 0.7 % edellisestä neljänneksestä ja 1.9 % vuotta aikaisemmasta. Kuten tavallista, asunnot kallistuivat pääkaupunkiseudulla enemmän kuin muualla Suomessa.
Navigaattori: Pankkisääntely kurittaa pieniä yrityksiä ja hidastaa talouskasvua
- Elvytystoimet heikentävät dollaria
- Sääntelyn kiristyminen nostaa lainamarginaaleja
- Leasingsopimusten ja hankintarahoituksen korkoriski
- Suojaa lyhyen tähtäimen dollariostot joustotermiinillä
Suomi: Työmarkkinat heikkenevät
- Työpaikat vähenivät ja työvoima supistui maaliskuussa
- Työttömyysaste keskimäärin 8.2 % Q1:llä
Viikkokatsaus: Ostopäälliköiltä lisävihjeitä euroalueen ahdingosta
Viikkokatsauksen aiheita: Euroalueen vientilukemat varovaisen rohkaisevia USA:n talousluvuista lisää pettymyksiä Italian hallitus askeleen lähempänä Öljyn hinta rajusti laskenut Tulevaa USA:n asuntojen myynti yhä noussut? (ma, ti) Kiinan ostopäälliköiden indeksi vakaa vahvalla tasolla (ti) Euroalueen ostopäälliköiden indeksi jatkaa heikkona (ti) Ison-Britannian …
Rakennetaanko rahoitusmarkkinoille taloa kivestä vai korteista?
Voiko rahoitusmarkkinoiden sääntely toimia vastoin tarkoitustaan ja itse asiassa keskittää riskiä hajauttamisen sijaan?
Olisiko jo aika luopua kullasta?
Euroopan keskuspankkijärjestelmän taseesta lähes kuudesosa eli 435 miljardia euroa on sijoitettu kultaan. Tai ainakin oli ennen kullan hinnan viimeisen viikon 15 prosentin romahdusta. Romahdus nostaa jälleen esiin kysymyksen: onko mitään järkeä siinä, että keskuspankit pitävät varallisuuttaan niin vahvasti kullassa?
Hyvät uutiset eivät ole uutisia?
Viime kesänä uutisjutut kertoivat huolista viljan hintojen rajusta noususta ja sen mahdollisista vaikutuksista etenkin kehittyvien maiden köyhiin. Viljan hinnat ovat kuitenkin hiljalleen tippuneet takaisin ennen viime kesän rajua nousua vallinneille tasoille. Kriisi on väistynyt. Tästä ei paljoakaan olla uutisoitu.
Viikkokatsaus: USA:n asuntomarkkinat melko hiljaisen dataviikon suola
Viikkokatsauksen aiheita: Mielialan piristyminen nostanut osakkeita ja korkoja Japanin keskuspankin rohkea elvytys piristänyt mielialaa Kiinan talouskasvu alitti odotukset USA:n vähittäismyynti petti Fed valmis rajaamaan ostoja Euroalueen teollisuudessa pohjat?
Vähittäiskauppa yllätti
Vähittäiskaupan myynnin määrä supistui helmikuussa 0.6 % vuotta aikaisemmasta. Ennakkotietojen mukaan pudotusta kertyi 1.9 %, joten tietojen tarkentuminen oli merkittävä. Odotimme tarkistetun tiedon olevan lähellä ennakkotietoa, joten toteutunut myynti oli myönteinen yllätys.
Rivakkaa luottokasvua Kiinassa
Vahva luottokasvu tukee odotuksia piristyvästä talouden aktiviteetista Kiinassa ja on linjassa reilun 8 prosentin kasvuennusteemme kanssa.
Suomi: Kylmää kyytiä teollisuudessa
- Teollisuustuotannon lasku jyrkkeni tammi- ja helmikuussa
- Teollisuuden uusien tilausten arvo väheni lähes 10 % vuodentakaisesta
- Tuotannon lasku voi ennakoida vaisua vientiä maaliskuussa
- Kokonaistuotanto on saattanut jatkaa laskussa Q1:llä
Raportti – Pankkisääntelyn vaikutukset
Rahoitusmarkkinoiden sääntelyä kiristetään finanssikriisin seurauksena. Sääntely kiristyy lukuisilla hankkeilla, joiden lopullista muotoa ei ole päätetty tai yhteisvaikutuksia vielä tiedetä. Tässä raportissa kuvataan tiivistetysti sääntelyn keskeisimpiä tällä hetkellä arvioitavissa olevia vaikutuksia yrityksiin, kotitalouksiin, sijoittajiin ja kansantalouksiin.
Navigaattori – Kypros vahvistus valmiudesta leikata pankkien velkojien saatavia
Kyproksen ratkaisun myötä euroalueella leikattiin ensimmäisen kerran tallettajien saatavia ongelmapankeissa. Sekava päätöksenteko ei kasvattanut luottamusta euroalueen päätöksentekoon, kun ensin oltiin valmiita verottamaan myös talletussuojan piirissä olevia talletuksia. Sijoitusmarkkinoilla reaktiot ovat kuitenkin jääneet pieniksi. Signaaleja valmiudesta leikata pankkien velkojien saatavia tulevissa …
Suomi: Vienti laski odotettua vähemmän
Suomen tavaraviennin määrä väheni helmikuussa vajaat 2.5 prosenttia vuodentakaisesta. Tavaratuonnin määrä väheni selvästi jyrkemmin, lähes 13 prosenttia. Odotimme kauppavolyymien supistuvan kohti vuoden 2012 jälkipuoliskon keskitasoja. Vienti oli siten odotettua suurempi ja tuonti vastaavasti pienempi.
Viikkokatsaus: Talousluvuissa haparointia
Viikkokatsauksen aiheita:
- Kasvaneet koronlaskutoiveet ja heikot kasvuluvut painaneet korkoja
- EKP:lta askel lähemmäs koronlaskua
- Japanin keskuspankki ryhtymässä tositoimiin
- USA:n työllisyysluvut ja teollisuuden luottamus pettymyksiä
ESI – merkillinen luottamusmittari
Meiltä kysytään usein, mitä ennakoivia mittareita seuraamme pysyäksemme kärryillä talouden käänteistä. Tarjolla on paljon vaihtoehtoja, ja on vaikea nimetä ylivertaista suosikkia. Yksi kiinnostavimmista ja kattavimmista on Suomessa melko vähälle huomiolle jäänyt talouselämän luottamusmittari. Se on oiva esimerkki siitä, kuinka varsin yksinkertaisilla keinoilla voidaan tunnistaa talouden lähiajan suunta silloin kun tilastotietoja ei vielä ole.
Kokonaisverotus ratkaisee
Osinko- ja yhteisövero ovat osia yritysten oman pääoman tuoton verotuksesta. Keskeistä on kokonaisverotus sekä se, miten eri pääoman muotojen kokonaisverotus poikkeaa toisistaan. Kokonaisverotus ratkaisee kannustetaanko Suomessa sijoittamaan ja yrittämään, kun taas erot eri pääoman muotojen välillä ohjailevat käyttäytymistä joskus vähemmän toivotulla tavalla.
Suurtallettajien kasvava vastuu
Kyproksen kriisiratkaisun myötä euroalue on siirtynyt uuteen aikakauteen. Euroryhmän lähettämä signaali on selvä: kriiseissä pankkien suurtallettajia ei enää välttämättä pelasteta.
March
Vähemmän pankkiriskiä, kiitos
Suomessa valtaosa yritysten lainanannosta sidotaan euribor-korkoihin. Nämä lainanottajat altistuvat paitsi rahapolitiikan kiristyksille myös pankkiriskin kehitykselle Euroopassa.
Rahoituskustannustensa alttiutta pankkiriskin ja euribor-korkojen nousulle voi vähentää vaihtamalla euribor-korko eoniaan johdannaismarkkinoita hyödyntämällä.
Eurolaivan vuodot lähes tukittu
Viime vuoden vaihtotasetilastot kertovat, että ongelmamaiden alijäämät ovat supistuneet lähes nollaan. Eli ongelmamaat eivät enää viime vuonna eläneet merkittävästi yli varojensa. Ne eivät siis velkaannu juuri lainkaan lisää.
Suomi: Työttömyys nousussa
Tilastokeskuksen tänään julkaisemat helmikuun työvoimatutkimuksen tulokset antavat lisävahvistusta käsitykselle, että Suomen työmarkkinat ovat heikkenemässä. Työttömyysasteen virallinen trendi korjaantui uusien tietojen myötä aiempaa jyrkempään nousuun.
Viikkokatsaus: Kyproksesta USA:n ostopäälliköihin ja työllisyyteen
Viikkokatsauksen aiheita:
- Kyproksessa talletusveron sijaan kriisipankkien alasajo
- Euroalueen luottamusluvut heikentyneet, Kiinasta ja USA:sta rohkaisevia luottamuslukuja
- EKP:lta tuskin lisätoimia
- Italiassa Bersani yrittää saada aikaan toimivan hallituksen
Kehyspäätökset kannustavat yrittäjyyttä
Hallituksen kehysriihi tuotti monia kaivattuja päätöksiä. Niistä tärkeimpiä ovat yhteisöverokannan alentaminen, osinkoverotuksen muutokset sekä eräiden kulutusverojen korotukset. Jotta yhteisöveron alennuksesta saadaan täysi hyöty irti, tarvitaan lisää rakenteellisia uudistuksia, joilla edelleen parannetaan talouden kilpailukykyä, joka on kiistatta heikentynyt.
Suomi jo Italiaakin jäljessä uudistuksissa
Väestön ikääntymisen Suomen taloudelle tuomien haasteiden pitäisi olla hyvin tiedossa, vaikka ennusteet pitkälle tulevaisuuteen ovatkin aina epävarmoja. Erityisen huolestuttavaa on se, että kun useimmissa muissa kehittyneissä talouksissa on otettu positiivisia askelia väestön ikääntymisen haasteiden voittamisessa, Suomessa on viime vuosina saatettu ottaa jopa takapakkia.
Unkari – koronlaskusarja jatkuu, HUF:in heikkenemisvara käytetty
Spekulaatiot rahapolitiikan radikaalista keventämisestä käyvät kuumina Unkarissa. Odotamme tiistain kokouksesta koronlaskua, mutta päähuomio on uuden puheenjohtajan kommenteissa epätavanomaisita kevennyskeinoista. Pysyvään HUF:in heikkenemiseen ei ole varaa.
Kohti kiinalaista unelmaa
Kiinan kerran-kymmenessä-vuodessa vallanvaihdos on valmis. Vallanvaihdos ei kuitenkaan mullista maan politiikkaa, ja seuraavana vuosikymmenenä Kiinassa on edessä paljon haasteita ja tavoitteita.
Miksi Kypros ei hermostuta?
Vaikka Kyproksen parlamentti äänesti eilen talletusveron ja siten maan pelastautumissuunnitelman nurin, sijoitusmarkkinat ovat tänään olleet kohtuullisen rauhallisesti. Tähän on olemassa kaksi hyvää syytä...
Navigaattori – Elpyminen etenee tuskaisen hitaasti
- Elpyminen etenee tuskaisen hitaasti
- Riskit kruunun heikentymiselle kasvaneet
- USA:ssa työmarkkinat toipuvat
- Inflaatioriskiltä suojautuminen
Talousnäkymät – Kääntyy, kääntyy
Orastavat merkit talouden kääntymisestä parempaan ovat lisääntyneet viime kuukausina. Olemme silti laskeneet kasvuennusteita sekä euroalueelle että Suomelle. Syy tähän on ennen kaikkea se, että viime vuoden lopun pudotus oli odotettuakin jyrkempi. Piristyminen alkaa siten huonommista lähtökohdista.
Sitkeiden irlantilaisten paluu
Irlannin koroissa on nähty merkittävä lasku maan näkymien kohentuessa. Irlannin vuonna 2020 erääntyvän valtionlainan korko on laskenut viime kesän reilusti yli seitsemän prosentin tasoista jo alle neljään. Vuonna 2011 nähdyt 15 %:n korkohuiput ovat jo kaukana. Menikö Irlannin juna jo?
Viikkokatsaus: Fediä ja euroalueen ostopäälliköitä tarkkaillaan
- Euroryhmä päätti tallettajavastuusta Kyproksen tapauksessa
- Fed signaloi ostojen jatkumista
- Euroalueen ostopäälliköiden indeksit palaavat nousuun
- Italian hallitusneuvottelut pääsevät käyntiin?
Suomi: Viennin pyrähdys tilapäinen
Suomen tavaraviennin määrä kasvoi tammikuussa runsaat 3 prosenttia vuodentakaisesta ja lähes 19 prosenttia joulukuusta (oma kausipuhdistus). Tammikuu oli kolmanneksi paras vientikuukausi kahteen vuoteen.
Viikkokatsaus – USA:n kuluttajat fokukseen
- Keskuspankeilta ei vielä lisätoimia viime viikolla
- Työllisyysluvutkin vahvistivat USA:n vahvan kasvun
- Euroalueen teollisuustuotanto vakiintumassa?
- Norjan keskuspankki pitää korot ennallaan
Suomi: Teollisuus vajaateholla tammikuussa
- Metalliteollisuuden uudet tilaukset vähenivät
- Teollisuuden todellinen suunta selviää vasta lähikuukausina
- Kemian ja paperin tilaukset lisääntyivät, mutta metallin eivät
Ei ne pienet tulot, vaan ne suuret menot
Julkisen talouden menot olivat vuonna 2012 yli 55 prosenttia koko talouden tuotannon arvosta. Viime vuosikymmenellä vastaava osuus pysyi pitkään alle 50 prosentin. Myös julkisten tulojen osuus taloudesta on viime vuosien veronkorotusten myötä jonkin verran noussut. Tänä vuonna tulojen osuus nousee lisää.
Tylsyykö EKP:n toimista terä?
EKP säilyttää korot ennallaan torstaina. Vaikka valtionlainaohjelman tehokkuus heikkenee Italian poliittisen sekasorron vuoksi, näköpiirissä ei ole uusia poikkeustoimia. Pitkien operaatioiden takaisinmaksut sentään hidastuvat markkinaepävarmuuden vuoksi. Draghilta kaivataan nyt selvästi kyyhkymäistä viestiä.
Navigaattori – Italian vaalitulos hermostuttaa, mutta ei liikaa
Navigaattorin aiheita:
- Brittitalouden ongelmat painavat puntaa
- Korkomarkkinoiden liikkeet aggressiivisia
- Hyödykemarkkinoiden termiinikäyrä
Palvelusektori kohta ykkönen Kiinassakin
Kiinassahan teollisuus on talouden selvästi tärkein sektori ja palvelut vain pieni osa, eikö vain? Ei enää. Palvelusektori on Kiinassa lähitulevaisuudessa ajamassa tärkeydessä teollisuussektorin ohi.
Viikkokatsaus – Keskuspankit ja USA:n työllisyys antavat suuntaa
- Italia pysyy vaalien jälkeen poliittisessa umpikujassa ainakin lähiviikkoina
- USA:n rohkaisevat talousluvut vähentävät pelkoa budjettileikkausten vaikutuksesta
- Japanin ja Ison-Britannian keskuspankeilta odotetaan lisätoimia
- EKP pitää rahapolitiikan ennallaan
BKT supistui odotetusti Q4:llä
Tilastokeskuksen tänään julkaisemien ennakkotietojen mukaan Suomen BKT supistui Q4:llä 0.5 % edellisestä neljänneksestä. Muutos oli täsmälleen etukäteisodotusten mukainen. Vuotta aikaisemmasta BKT supistui 1.5 %.
February
Mitä odottaa perjantain BKT-luvuilta?
Kuinka paljon Suomen BKT supistui Q4:llä? Onko Q3:n tietoja korjattu niin paljon ylöspäin, että taantumaa ei virallisesti olekaan? Kuinka matalalta BKT:n tasolta Suomi ponnisti vuoteen 2013? Siinä ovat tärkeimmät asiat, joita kannattaa seurata, kun Tilastokeskus julkaisee huomenna ennakkotiedot Suomen BKT:n kehityksestä vuoden 2012 viimeiseltä neljännekseltä
Hoitaako inflaatio sinunkin lainasi?
Moni uskoo, että inflaatio on velallisen ystävä. Ei ole. Yleisen hintatason nousu pienentää tulevaisuudessa maksettavien lainanlyhennysten ostovoimaa, mutta koska ilmaisia lounaita ei ole, velallinen maksaa normaalisti inflaatiosta saamansa hyödyn velkojalle viimeistä senttiä myöten takaisin.
Työttömyys loivassa nousussa
Tilastokeskuksen tänään julkaisemat tammikuun työvoimatutkimuksen tulokset vahvistavat käsitystä, että Suomen työmarkkinat ovat maltillisesti heikkenemässä talven ja kevään aikana. Työttömyysasteen trendi korjaantui uudelleen nousevaksi, aivan kuten kuukausi sitten ennakoimme.
Italia toisenlainen ongelmatapaus
Vaalit ajoivat Italian poliittiseen umpikujaan. On vaikea nähdä, miten maahan saadaan toimiva hallitus. Mieleen tulee Kreikan tilanne viime toukokuun vaalien jälkeen. Italian asema on kuitenkin hyvin toisenlainen kuin Kreikan, eikä akuuttia vaaraa esimerkiksi Italian ajautumisesta ulos eurosta näytä olevan.
Viikkokatsaus 25.2.2013 – Italian vaaleista USA:n menoleikkauksiin
- Euroalueen ostopäällikköindeksit haparoivat, Saksassa mieliala parempi
- Moody’s laski Ison-Britannian luottoluokitusta
- Italian vaalit rauhoittavat pelkoja Berlusconin paluusta?
Suomen inflaatioennusteet uusiksi?
Tilastokeskuksen tänään julkaisemien tietojen mukaan kuluttajahintojen nousu hidastui tammikuussa 1.6 prosenttiin vuodentakaisesta. Etukäteen odotimme jokseenkin samankaltaista nousua kuin joulukuussa eli 2.4 prosenttia vuodentakaisesta
Missä sinä säilytät rahasi?
Uusi pankkisääntely tuo pankin rahoittajille entistä enemmän vastuuta tappioiden kantamisessa.
Viikkokatsaus 18.02.2013 – “Luottamusmittarit nousussa?”
- Ruotsin keskuspankki yllätti
- Euroalueen BKT surkeassa jamassa
- Toisen LTRO:n takaisinmaksut pienemmät kuin ensimmäisen
- Italian vaalit kasvattavat hermostuneisuutta
Suomi: Taantuma jatkui odotetusti Q4:llä
Suomen BKT supistui ensimmäisten ennakkotietojen mukaan Q4:llä 0.5 prosenttia edellisestä neljänneksestä. Viime aikojen heikkojen taloustilastojen valossa Q4:n pudotus oli hieman pelättyä pienempi.
80 % verottajalle
Työkaveri tekee ahkerasti töitä ja työn jälki on laadukasta. Tämän ovat myös esimiehet panneet merkille. Kollega saa pienen ylimääräisen palkkion: kotiin tulee asentaja, joka virittää nettiyhteydet kuntoon ja tarkistaa, että viihde-elektroniikka on kunnolla asennettu. Työn tekevä asentaja haluaa palkkaa 100 euroa verojen jälkeen. Kuinka suuresta palkkiosta on kysymys eli miten paljon työn teettäminen maksaa?
Viikkokatsaus 11.02.2013 – G20 tuskin tuo käännettä valuuttasotaan
Viikkokatsauksen aiheita:
- EKP signaloi olevansa huolissaan euron vahvistumisesta
- Ruotsin keskuspankin odotetaan laskevan korkoa
- Euroalueen BKT supistunut reippaasti viimeisellä neljänneksellä
Suomi: Uudet tilaukset vähenivät
Tehdasteollisuuden tuotanto väheni joulukuussa työpäiväkorjattuna 3.3 prosenttia vuodentakaisesta. Vuoden 2012 tuotantomäärä supistui 1.6 prosenttia edellisvuodesta. Teollisuuden saamien uusien tilausten arvo väheni joulukuussa 12 prosenttia vuotta aikaisemmasta. Viimeisen neljänneksen tilausvirta oli kuitenkin lähes vuodentakaisella tasolla.
Eikö heikko valuutta kelpaa?
Kun talous supistuu, inflaatio on maltillista ja markkinoilla odotetaan kyyhkymäistä sanomaa, niin mitä keskuspankki tekee? Ilmoittaa, ettei kevyempää rahapolitiikkaa juuri nyt tarvitakaan? Juuri näin, jos on Tšekin keskuspankin puheenjohtaja Singeriä uskominen.
Suomi: Arkipyhät romahduttivat viennin
Suomen tavaraviennin määrä supistui joulukuussa 14 prosenttia ja tavaratuonnin määrä 10.5 prosenttia vuodentakaisesta. Kauppatase oli Tullin lukujen mukaan 735 miljoonaa euroa alijäämäinen.
Henkilöautojen rekisteröinnit lopahtivat
Kestokulutustavaroiden kysyntä näyttää jäävän vuoden 2013 ensimmäisellä neljänneksellä vaisuksi uusien autojen heikon menekin vuoksi. Varsinkin pudotus vuodentakaisesta on väistämättä suuri.
”Valuuttasodassa” olisi vain voittajia
Euroalueen kansalaisten on turha valittaa, että olemme ilkeämielisen hyökkäyksen kohteena, kun Japanin ja USA:n keskuspankkien elvytystoimet saavat euron vahvistumaan näitä valuuttoja vastaan. Valuuttakurssiliikkeet ovat vain tavanomainen reaktio keskuspankkien elvytystoimiin. Jos tämän nähdään heikentävän euroalueen kasvua, Euroopan keskuspankki (EKP) voi reagoida keventämällä rahapolitiikkansa.
Navigaattori – ”Valuuttasota” vaimentaa euroalueen elpymistä
Navigaattorin aiheita:
- Valuutta virtaa ulos turvasatamista
- Onko korkojen nousu vakaalla pohjalla?
- Hyödykeriskiltä suojautuminen
Viikkokatsaus 4.2.2013 – EKP pysyy sivulinjoilla ”valuuttasodassa”
Viikkokatsauksen aiheita:
- Euroalueen luottamus jatkoi edelleen nousussa viime viikolla
- USA:n luvut eivät muuttaneet kuvaan kasvun jatkumisesta
- EKP:n ei odoteta osoittavan huolestuneisuuttaan euron vahvuudesta
- Bank of Englandilta ei ole toistaiseksi syytä uusiin tukitoimiin
Osinkoa vai palkkaa?
Keskituloinen suomalainen palkansaaja maksaa tänä vuonna lisätuloistaan veroa hieman alle 50 %. Vähän päälle sata tonnia vuodessa ansaitsevan rajaveroaste on keskimäärin lähes 58 %. Vastaavasti pörssiyhtiön maksamasta osingosta on 70 % veronalaista tuloa, josta maksetaan veroa 30 %. Osinkotulon veroaste on siten 21 %. Aika monen kannattaisi siis vaihtaa osa palkastaan kevyemmin verotetuksi osinkotuloksi, jos se suinkin olisi mahdollista.
Suomi: Kauppatase ylijäämäinen
Suomen tavaraviennin määrä supistui marraskuussa 2 prosenttia ja tavaratuonti vajaat 12 prosenttia vuodentakaisesta. Kauppatase kääntyi Tullin lukujen mukaan ensimmäistä kertaa ylijäämäiseksi kesäkuun 2011 jälkeen. Suomen Pankin tilastojen mukaan kauppatase oli toki ylijäämäinen suurimman osan vuotta 2012.
January
Finanssiala tekee sen mahdolliseksi
Finanssiala on viime vuosina ansaitustikin saanut kohteekseen kritiikkiä tehdyistä virheistä. Virheistä pitää ottaa oppia. Moni näyttää kriisien perusteella olevan vakuuttunut siitä, että rahoitusmarkkinat – “rahan tekeminen rahalla” – on hyödytöntä ja vaarallista toimintaa. Silloin kuitenkin unohtaa, mikä rooli finanssialalla on meidän talousjärjestelmässämme.
Tappaako vahvempi euro euroalueen toipumisen?
Viime vuonna euroalueen taantumaa vaimensi merkittävästi viennin lähes 10 prosentin kasvu euroalueen ulkopuolelle. Viennin kasvua selkeästi avitti euron heikkeneminen, joka paransi euroalueen vientiteollisuuden kilpailukykyä. Vaikka maailmankaupan kasvu tyrehtyi lähes täysin, euroalueen viennin kasvu jatkui vankkana.
Japani elvyttää umpikujaan
Japanin uusi hallitus on päättänyt elvytyspaketista, joka on kooltaan lähes 2 prosenttia BKT:sta. Keskuspankki säestää lupaamalla ostaa valtionlainoja kunnes inflaatio kiihtyy kahteen prosenttiin. Julkisten investointien kasvattaminen antaa tilapäisen piristysruiskeen. Japanin talouden pitkäaikaisia ongelmia, heikkoa kasvua ja deflaatiota, toimet kuitenkaan tuskin ratkaisevat.
Työttömyyden lasku lähinnä tilastoharhaa
Tilastokeskuksen tänään julkaisemat joulukuun työvoimatutkimuksen tulokset antavat jonkin verran liian hyvän kuvan Suomen työmarkkinoista. Käsityksemme mukaan työttömyysaste aleni, koska työvoimatutkimus yliarvioi työttömien määrän vuotta aikaisemmin ja todennäköisesti aliarvioi sen nyt.
Navigaattori – Auringonnousua Aasiassa
Navigaattorin aiheita:
- BRIC-valuutat - vahvistumisen vuosi 2013
- Euriborien nousu on alkanut
- Yrityksen tulokseen kohdistuva valuuttakurssiriski
Vievätkö keskuspankit boolin bileistä?
Viime vuodet markkinat ovat sukellelleet kriisistä kriisiin. Keskuspankkien heittämät pelastusrenkaat ovat kuitenkin nostaneet riskimarkkinat pinnalle. Korot ovat painuneet poikkeuksellisen alas. Nämä likviditeettijuhlat eivät kuitenkaan jatku ikuisesti. Rahapolitiikka alkaa tänä vuonna hiljalleen kiristyä.
Kuka on ahne?
Yhtäkkiä tajusin sen. Tililleni mätkähtää 160 000 euroa. Summa, joka vastaa Tasavallan Presidentin vuosipalkkaa, tipahtaa tilille tuosta vaan. Muutaman minuutin vaivalla, lyhyellä odotuksella, eikä minun ole tarvinnut tehdä mitään järkevää. Mitättömällä ponnistuksella voin yrittää tehdä saman uudelleen vielä monta kertaa tänä vuonna ja tulevina vuosina. Ja kun kerron asiasta jokaiselle vastaantulijalle, kukaan ei ole minulle kateellinen.
USA budjettikriisistä toiseen, velkakriisi kaukana
USA tarvitse pikaisesti uusia poliittisia ratkaisuja kriisin välttämiseksi, vaikka vasta äskettäin verojyrkänteestä saatiin vauhtitöyssy. Nyt uhkana on vielä jyrkempi talouden jarrutus, jollei liittovaltio saa lisää lainanottovaltuuksia. Kuten vuodenvaihteen verojyrkänne, tämä on keinotekoinen poliittinen kriisi, joka ratkennee kompromissiin.
Finanssikriisien keskeinen opetus
Finanssikriisien keskeinen ongelma on pankkien rahoitus, ei pankkien sijoitukset. Näin Yale-professori Gary Gorton painottaa tuoreessa kirjassaan Misunderstanding financial crises. Vasta kun tämän ymmärtää, voi päästää kärryille finanssikriisin kulusta. Silloin myös hahmottuu esimerkiksi se, miksi arviot kriisin joutuneiden rahoituslaitosten tuen tarpeesta paisuivat kriisin akuutissa vaiheessa melkein päivä päivältä.
Navigaattori – USA:ssa talouspoliittisia linjavalintoja yhä auki
Navigaattorin aiheita:
- Verojyrkänteestä vauhtitöyssy
- USA:n budjettipäätös laiha lohtu
- Fedin koronnostot edessä jo 2014?
- Metallimarkkinat elpymiskannalla
Most read
Week
Latest tweets
-
RT @ristoej: ”Suomen teollisuuden #kilpailukyky on palautettava useamman vuoden määrätietoisella ohjelmalla”, sanoo @juhasipila http://t.co/R4ZfKgAOvj
-
RT @DannyQuah: RT @misologie: *Unknown* mathematician proves elusive property prime numbers. Never would happen in social science. http://t.co/ov8tEOvRI1
-
RT @cborjesson: High Swedish unemployment. 8.4% SA. Increases the probability of a Riksbank rate cut in July.
-
#Pankkisääntely suosii rahoitusta talletuksilla seniorivelan sijaan? Kuten Kyproksella nähtiin, tähän sisältyy myös omat ongelmansa…
-
EUssa mahd. 2016-> yli 100t talletukset voi kokea tappioita+ovat paremmassa asemassa kuin seniorivelkojat.Nostaa pankkien rah.kuluja #Basel3
